À u principiu di l'anni 60, un economistu americanu chjamatu Myron Gordon hà suggeritu in a so ricerca chì quandu una sucietà paga dividendi, tende ancu à aumentà u so valore di mercatu à longu andà.
Gordon hà sustinutu chì, perchè i futuri guadagni di capitale eranu incerti, l'investitori preferiscenu esse pagati in dividendi avà ch'è aspettà chì e so azzioni apprezzinu dopu.
Ricevendu uccelli in a manu dividendi di cassa piuttostu chè i dui in i guadagni di capitale bush, l'investitori sò ancu capaci di riduce e so incertezze nantu à i guadagni di una cumpagnia in futuro.
Quandu l'incertezze sò menu, i risichi d'investimentu sò ancu più bassi, chì aiutanu à aumentà a valutazione di i prezzi di l'azzioni.Ayala Land cimenta l'impronta in a fiorente Quezon City Cloverleaf: Gateway nordu di Metro Manila Perchè i numeri di vaccinazione mi rendenu più rialzista nantu à a borsa
ricominciannu toni gonzaga
Ma, in pratica, sapemu chì a risicità di una sucietà ùn hè micca influenzata da u modu in cui distribuisce i so dividendi di cassa, ma piuttostu da a so capacità di generà guadagni.
Quandu u mercatu hà una bona ragione per aspettassi chì una sucietà generi forti ritorni da i so investimenti, i rischi percepiti più bassi ponu traduce in un prezzu di l'azzioni più altu à longu andà, perchè i guadagni più alti significeranu ancu dividendi più alti.
In u listessu modu, quandu una sucietà affronta incertezze crescenti per sustene a crescita in u futuru, u risicu crescente di guadagni inferiori, chì pò ancu influenzà a so capacità di pagà dividendi, pò fà calà u prezzu di l'azione.
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In altre parolle, una sucità pò influenzà u valore di e so azzioni, micca pagendu dividendi, ma investendu u so capitale per generà crescita per l'avvene.
Un modu chì una sucietà pò fà questu hè reinvestendu i so guadagni. Più guadagni una sucietà reinvestisce, vale à dì menu dividendi paga, più elevatu hè u ritmu di crescita sustenibile (SGR) chì pò uttene.
Pudemu vede questu in a crescita di Ayala Land in l'anni. In 2014, quandu u pagamentu di u dividend di a cumpagnia era di 41 per centu, hà reinvestitu lentamente i so guadagni, riducendu i so dividendi, postu chì u so ROE passava da 13,8 per centu in 2014 à 15,7 per centu in 2019.
L'aumentu di u tassu di reinvestimentu di Ayala da u 66 per centu in u 2015 à u 77 per centu in u 2019 hà custituitu u so putenziale di crescita cù l'aumentu di u so SGR da u 8,17 per centu in u 2014 à u 12,1 per centu in u 2019.
L'incrementu in SGR, chì avemu calculatu multiplicendu u ROE di l'azzioni contr'à u so tassu di ritenzione, hà purtatu à u 113 per centu di u prezzu di l'azzioni, chì hè aumentatu da P25.25 in 2014 à altu cum'è P53.80 in 2019.
Ma in u 2020, una cuntrazzione massiccia di i rivenuti da a chjusura di a pandemia hà purtatu u SGR d'Ayala à solu u 5,6 per centu, ciò chì hà fattu chì u so prezzu di l'azzioni perdi da u 23 per centu da u so altu à a fine di l'annu.
chjamatu à amare Jason Evert
Stòricamente, a SGR media di u mercatu hè assuciata direttamente cù i cambiamenti in l'indici di a Borsa Filippina (PSEi) à una correlazione di 21%.
U mercatu mediu SGR hè andatu pianu pianu da 2016 da 8,28 per centu à 8,51 in 2019, chì hà ancu vistu a crescita di l'indice di 11,6 per centu durante u periodu.
L'aumentu di a SGR media hè statu influenzatu da l'attività aumentata di reinvestimentu di e cumpagnie PSEi, chì anu pagatu menu dividendi chì anu calatu i rapporti di pagamentu di dividendi media da 35,3 per centu in 2016 à 31,6 per centu in 2019.
Curiosamente, durante questi anni, i sforzi di espansione di e cumpagnie appartenenti à u PSEi anu datu rendimenti inferiori, cume u ROE mediu hè calatu da 12,8 per centu in 2016 à 12,4 per centu in 2019.
U ritornu diminuitu di l'equità cù a cuntrazione in l'ecunumia, u ROE mediu finale in u mercatu hè cascatu bruscamente à u so minimu in anni à 7.15 per centu.
i testimoni di Ghjehova guinness world records
Ma, malgradu u rallentamentu di a crescita di i guadagni, a maiò parte di e cumpagnie anu pagatu più soldi da i so guadagni per un rapportu mediu di pagamentu di dividendi di 50,5 per centu, resultendu à SGR di 3,5 per centu.
U pagamentu di u dividend altu, chì significa un tassu di reinvestimentu bassu, puderia esse un'indicazione di una crescita più bassa in avanti chì e cumpagnie vedenu menu boni prughjetti da investisce.
I dividendi di cassa sò un bellu indicatore di una forza di una sucietà perchè segnala guadagni più alti in futuro, ma in un ambiente di crescita lenta, segnala ancu a mancanza di valore aghjunghjendu opportunità d'investimentu. INQ
Henry Ong hè un pianificatore finanziariu registratu di RFP Filippine. Dati di stock è strumenti furniti da First Metro Securities. Per amparà di più nantu à a pianificazione di l'investimenti, assiste à u 88th batch di u Prugramma RFP stu marzu 2021.
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